柏楚电子国产替代背后:客户含大族激光 关键芯片进口

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Bechuo Electronics背后的“国内替代品”:客户包括韩氏激光,关键芯片依赖进口

百川电子(.SH)作为一家即将落户科创板的公司,在国内激光切割控制系统细分行业中处于领先地位,中端产品的国内市场份额约为60%。

与其他高端设备公司类似,该公司谈到了高端产品“国内替代”的故事,其大功率激光切割控制系统目前约占国内份额的10%左右。

但是,风险不容忽视。 Baichu Electronics与Han's Laser(.SZ)有销售业务,该公司刚刚在半年度报告中宣布了“Breaking Thunder”。在海康威视(.SZ)等公司因可能出现“停产”而股价大幅波动后,白楚电子依然依赖进口关键芯片,这是未来可能面临的主要风险点之一。

谈到“国内替代”的故事,竞争对手遭受了减少

Bochu Electronics从事激光切割控制系统的研究,开发,生产和销售。它是第一家从事成套光纤激光切割控制系统开发的民营企业。它致力于为激光加工提供稳定,高效的自动化控制解决方案。我们提供各种类型的自动化产品,以激光切割控制系统为核心,为各类激光切割设备制造商。

白楚电子的价格为68.58元/股,市盈率为50.19倍,相应的市值为68.58亿元,募集资金总额约为17.15亿元。投资总线激光切割系统智能升级项目和超快激光精密微纳加工。系统建设项目,设备健康云和MES系统数据平台建设项目,研发中心建设项目和营销网络改进项目。

根据招股说明书,在中低功率激光切割控制系统领域,国内控制系统凭借良好的产品性能和综合性价比基本实现了进口替代。目前,国内激光运动控制系统在中国市场占据主导地位,其中包括白楚电子,维宏(.SZ)和奥森迪克(.OC)在内的行业前三大公司占有市场份额。大约90%。其中,白楚电子在中低端市场的市场份额约为60%。

然而,竞争对手之一伟宏于6月份在上海玲珑鲸投资管理合伙公司(有限合伙公司)的股份减少447,600股,减幅为0.49%。 “截至2019年6月11日,玲鲸的数量减少了一半。”

根据招股说明书,在大功率激光切割控制系统领域,国际制造商仍然占据绝对优势。对于中国市场的领导者,国内激光运动控制系统仅占据市场的10%左右。主要知名公司包括德国Beckhoff,PA(电力自动化,主要从事运动控制系统的开发和生产)和西门子。白楚电子已成为中国第一家大功率激光切割控制系统制造商。大功率产品的技术指标和性能在国内处于领先地位。大功率激光切割控制系统的国内市场份额接近10%。全部归Baichu Electronics所有。“

“预计随着国内体育控制系统制造商的崛起,国内品牌将逐步进入大功率激光市场,改写现有国际厂商的垄断格局。”白楚电子向投资者讲述了“国内替代”的故事。

为韩氏激光提供“定制产品”

“公司是一家从事光纤激光切割设备控制系统及关键部件研发,生产和销售的高新技术企业和重点软件企业。该公司的主要客户是激光切割设备制造商。“主要客户包括半年度报告。 “打破雷声”汉族激光。

“国内激光设备集成商数量众多,下游客户总数超过600家。整体竞争格局相对分散,市场份额较低。它还没有形成一个行业寡头。“其中,汉氏激光,华工科技(.SZ),石家激光和迪恩激光等宏观公司处于第一梯队,激光切割设备年销售额超过10亿元。 “该公司目前的支持合作伙伴包括汉激光,华工法利,白超迪,红石激光,清远激光和嘉泰激光等400多家激光设备制造商。”

包括大足激光和华工科技在内的14家国内大功率激光切割设备制造商销售的大功率激光切割设备总数在2018年约为3,850台,市场份额约为64.17%。国内14家主要厂商于2018年从白楚电子购买了348套大功率控制系统,占白楚电子2018年大功率控制系统总销量的62.37%。上述大功率激光切割设备的主要制造商也将从事一些中等功率业务。白楚电子和上述客户在中间电源领域也有更多的业务合作。

其中,销售给Dazu Laser的大功率控制系统数量为6台,中型功率控制系统销售量为495台。然而,Baichu Electronics对Han's Laser的销售额尚未披露。 “与此同时,对于Han's激光等重要的大功率制造商,公司可以根据需求直接提供定制产品,以满足其工艺独立性和品牌独特性。”

百春电子2018年大功率,中功率控制系统的总销量分别为558套和套,显示大部分激光器分别占1.08%和3.25%。

“近年来,公司积极开拓大功率激光控制系统市场。例如,在大足激光等激光切割设备制造商的情况下,白楚电子的大功率激光切割控制系统也已经根据外国控制系统的二次开发购买。“招股说明书说。

然而,Han's Laser并没有在白楚电子的五大客户名单中披露相应的合作销售额。白楚电子的第五大客户是济南邦德激光有限公司,销售额为855.25万元,占营业收入的3.47%;佛山市红石激光科技有限公司,客户最多,销售额1850万元,比例为7.54%。

根据招股说明书,大足激光大功率激光切割设备采用德国PA控制系统(电力自动化,主要从事运动控制系统的开发和生产)。低功率激光切割设备采用白楚电子控制系统。

“与对比相比,公司总线系统和汉族激光器基于德国PA二次开发的控制系统在激光切割性能指标领域处于同一水平。”白楚电子说。

关键芯片依赖进口

海康威视,大华,科达迅飞等多家公司股价大幅波动,因为他们可能面临来自海外供应商的“供应”。 Baichu的电子产品主要采用芯片,包括FPGA芯片(主要用于实现控制系统中的多线程并行计算功能)和ARM芯片(微处理器,主要用于实现指令操作和逻辑运算)。

“目前,FPGA芯片和ARM芯片受专利或生产工艺的限制。公司对相关进口供应商有一定的依赖。目前,公司的FPGA芯片主要通过代理商从Altera公司购买,ARM芯片主要通过代理商法国半导体公司采购。“

“未来,如果外国制造商因特殊贸易原因停止向国内企业出口芯片,将对公司的生产和经营产生不利影响。”白楚电子向投资者发出上述风险警告。

FPGA芯片主要由国外厂商生产。目前,国内厂家生产的替代品与进口产品之间存在一定的性能差距。 Altera(Altera),美国Xilinx(Xilinx)占全球FPGA芯片市场的约90%。工业ARM芯片主要由恩智浦(NXP Semiconductors),TI(德州仪器)和ST(Sfare Semiconductor)生产,后者是全球工业ARM芯片的主要供应商。商业。

白楚电子解释说:“公司主芯片中FPGA芯片和ARM芯片的设计和生产要求比较高。相应的专利和技术主要由国外供应商控制。因此,公司目前使用进口芯片。芯片基本实现了国内替代,公司可以直接从国内供应商处采购。“

主编:陈志杰