欧银留给拉加德的舞台有多大?履历光鲜但或难成赢家

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欧银留给拉加德的舞台还有多大?履历光鲜但难成此秀赢家

拉加德今年10月接替德拉吉担任欧洲央行行长。没有人怀疑她的任命。毕竟,作为国际货币基金组织(IMF)的主席,她也是第一位担任此职位的女性。她在货币或银行事务方面拥有良好的声誉和专业经验。人们感兴趣的是拉加德将在这个阶段发挥多大作用,在欧盟普遍低负利率的背景下,她将带领欧洲央行走向何方。

才华横溢但难以发挥

普林斯顿大学伍德罗威尔逊公共和国际事务学院国际经济政策客座教授阿索卡莫迪指出,无论谁接管德拉吉,都将面临非常困难的局面。莫迪说,欧洲央行现在没有弹药,但经济形势正在变弱。欧洲中央银行不是任何国家的中央银行。正如美联储只是美国单一国家的中央银行一样,欧洲中央银行也是欧盟27个成员国中最高的中央银行。这个中央银行在远远超出美联储的管理委员会中被各种国家利益所包围,任何人都难以控制这艘大船。

更重要的是,美国和欧盟在各自的央行问题上的立场截然不同。早些时候,美国设法提高了利率,这为经济放缓期间再次降息提供了空间。但欧盟无法复制这一点。

欧洲央行未来将面临四种选择,即降低利率,量化宽松,发行更多债券以及增加前瞻性指引。无论选择哪一个,拉加德的管理层都将变得非常困难。

降低利率,但欧盟利率已经为负;再一次,降息将使市场更加扭曲,并对盈利能力施加压力;量化宽松政策在技术上对欧洲央行来说是困难的,在政治上是不可行的。它已拥有国际联盟25%的债券;发行更多债券,其他国家相当于“认购”其中一些国家,这在政治上是不可接受的;前瞻性的指导,即未来不加息的承诺,是一个毫无价值的声明,因为每个人都知道他们未来不能加息。

莫迪补充说,与美联储不同,欧洲中央银行受到成员国许多不同观点的限制。美联储也有自己不同的看法,但最终形成了明确的共识。相反,欧洲央行倾向于否认压力正在积累,然后采取中途措施。

因此,在这种情况下,为拉加德留下的舞台非常有限。

可用空间有限

沃顿商学院金融学教授克里斯塔施瓦茨认为,拉加德在与国际货币基金组织谈判和协调经济政策方面的经验以及她打破思维框架的意愿可以表明她有意愿和意愿能够利用欧洲中央银行的工具制造一些结果。

虽然拉加德不是德拉吉的继任者,作为国际货币基金组织总裁的经济学家,但她始终站在第一线,经常与欧洲中央银行合作制定各种旨在帮助欧盟国家(特别是希腊)摆脱政策的计划。金融危机。这种经历可以弥补她的专业缺陷。此外,施瓦茨指出,拉加德也是前法国财政部长。她精力充沛,果断而自信。预计她将严重依赖国际货币基金组织等技术人员。

一些观察人士指出,像美联储主席鲍威尔一样,拉加德也是一名训练有素的律师。但鲍威尔是美联储的成员。施瓦茨说。虽然拉加德没有明确在中央银行工作,但她与中央银行进行了广泛的互动。

虽然欧盟的前景并不乐观,但通胀率低且经济增长停滞不前,欧洲央行仍可发挥作用,尤其是在沟通和协调方面,并可影响重要参与者的决策,从而影响经济增长。

此外,施瓦茨认为,拉加德可以在制定财政战略方面发挥作用,特别是适应不同国家的不同战略。例如,在德国,实施了增加的支出战略,在意大利,实施了盈余和支出削减战略的增加。

汇通金融APP提醒说,拉加德上台将对欧元前景产生深远影响。她是一位继续倡导欧洲宽松政策的女性。拉加德很可能会继承德拉吉的“服装”政策,这不仅会延续欧洲央行的鸽派政策立场,甚至可能更加积极主动地放松货币政策。

然而,德拉吉预计下半年欧元区是否能够达到通胀目标仍然值得怀疑。鉴于欧元区制造业采购经理人指数周三显示出萎缩的迹象以及国际形势仍受投资者担忧的迹象,长期欧元依旧看跌。

短期内欧元兑美元可能会关注美国晚间公布的第二季度GDP数据,市场有望在特朗普任期创造新低,或推动货币对小幅反弹。

易惠通实时市场分析软件显示,截至7月25日10:51,北京时间,欧元兑美元汇率目前为1.1150,涨幅为0.07%。

李媛